+7 (499) 653-60-72 Доб. 448Москва и область +7 (812) 426-14-07 Доб. 773Санкт-Петербург и область

Функции финансового анализа на предприятии


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<


Анализ финансового состояния предприятия. Источники информации для анализа финансового состояния 2. Методы анализа 3. Анализ возможности банкротства, финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности 4. Анализ рентабельности Контрольные вопросы 1. Охарактеризуйте понятие финансового состояния предприятия, обоснуйте принципы и функции финансового анализа на предприятии 2.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Финансовый и управленческий анализ для директора и ИП

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения бытовых вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь по ссылке ниже. Это быстро и бесплатно!

ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<

Содержание:

Финансовый анализ

Редакционно-издательские услуги Международные публикации Бесплатные вебинары. Применение методов и инструментария финансового анализа в условиях неопределенности и риска Международная публикация. Предыдущая статья Следующая статья.

Автор: Т. Библиографическое описание статьи для цитирования:. В статье анализируются возможности использования методов и инструментария финансового анализа в новых экономических условиях.

Определены субъекты, цели, функции анализа, проанализированы факторы, определяющие текущее и перспективное финансовое состояние, включая изменения в системе международного и отечественного учета.

Ключевые слова: управление , методы , конкурентная среда , учет , приёмы , риск , финансовый анализ , неопределенность , отчетность , инструментарий. Финансовая отчетность как информационная база финансового анализа Методологические основы проведения производственного аудита для целей управления предприятием Подходы и методы управления рисками инновационной деятельности. Войдите или зарегистрируйтесь , чтобы комментировать. Тулаtegor bk. Определены субъекты, цели, функциианализа, проанализированы факторы, определяющие текущее и перспективное финансовое состояние,включаяизменения в системе международного и отечественного учета.

Ключевые слова:финансовый анализ, приемы,методы, инструментарий, конкурентная среда, риск, неопределенность, отчетность, учет, управление. В новых экономических условиях финансовый анализ, осуществляемый на предприятиях, являясь составной частью финансового менеджмента и аудита, приобретает первостепенное значение для широкого круга пользователейсобственников, менеджеров, инвесторов, аналитиков и кредиторов.

Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средствЗнание методики и инструментария финансового анализа во многом позволяет принимать правильные управленческие решения по управлению капиталом предприятия, обязательствами, позволяет определить путиминимизации финансовых рисков.

Управленческим персоналом предприятия наибольшее вниманиеуделяется получению информации, как о текущем финансовом состоянии, так и о его прогнозных оценках в условиях неопределенности и риска и их раскрытию в финансовой отчетности.

Причем в момент принятия управленческого решения значителен элемент неопределенности и риска. Источниками неопределенности ожидаемых условий в развитии предприятия могут служить поведение конкурентов, персонала организации, технические и технологические процессы и изменения конъюнктурного характера.

При этом условия могут подразделяться на социальнополитические, административнозаконодательные, производственные, коммерческие, финансовые. Таким образом, условиями, создающими неопределенность, являются воздействия факторов внешней и внутренней среды организации. В таких условиях финансовый анализ позволяет отразить конечные результаты деятельности предприятия, интересующие партнеров по экономической деятельности, что повышает его роль в экономическом процессе и делает его обязательным элементом как финансового менеджмента предприятия, так и его экономических взаимоотношений с партнерами так и с финансовокредитной системой страны в целом.

Как показывает практика, финансовый анализ в основном является прерогативой управленческого звена предприятия. Однако эффективность или неэффективность часто зависит не только от практического опыта и квалификации менеджеров, но и от качества исходной информационной базы. Причем в полном объеме финансовой бухгалтерской информацией может обладать только руководство предприятия, а остальные группы пользователей могут пользоваться информацией в ограниченном размере[1].

Так, субъектами финансового анализа в современных экономических условиях выступают как непосредственно заинтересованные, так и опосредованно заинтересованные в деятельности предприятия пользователи бухгалтерской финансовой информации. Применение на предприятии финансового анализа во многом позволяет: выявить изменения показателей финансового состояния; выявить факторы, влияющие на финансовое состояние; оценить количественные и качественные изменения финансового состояния;оценить финансовое положение предприятия на определенную дату;определить тенденции изменения финансового состояния предприятия.

Основной целью финансового анализа является возможность получения ряда ключевых носящих информативный характер для руководства параметров, позволяющих оценить картину финансового состояния предприятия, произошедшие измененияв структуре его прибылей и убытков, в структуре капитала, в расчетах с кредиторами и дебиторами. Во многом цель финансового анализа зависит именно от конкретных задач, поставленных перед субъектомхозяйствования в тот или иной период его деятельности.

Основными функциями финансового анализаявляются: объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа; выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов; подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов; выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

Методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока: анализ финансовых результатов деятельности предприятия; анализ финансового состояния предприятия; анализ и оценка эффективности финансовохозяйственной деятельности предприятия. Информационной базой, или источником для проведения финансового анализа является, главнымобразом, бухгалтерская финансовая отчетность.

В первую очередь это бухгалтерский баланс,отчето прибылях и убытках, отчет об изменениях капитала, отчет о движении денежных средств [2]. Финансовый анализ включает в себя следующие этапы его проведения Предварительная общая оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период;2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;3. Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности егобаланса;4.

Анализ финансовых результатов предприятия;5. Анализ оборачиваемости оборотных активов;6. Оценку потенциального банкротства. Для осуществления финансового анализа на предприятии применяются определенные методы и инструментарий. Наиболее простым методом в анализе является метод сравнения, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми показателями, либо с показателями за предыдущий период базисными.

При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, то есть показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.

Следующим методом, используемом в анализе является метод группировки. При этом методе показатели сгруппировываются и сводятся в таблицы, что даетвозможность для проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, факторов, влияющих на изменение показателей. Методцепных подстановокилиэлиминированиязаключается в замене отдельного отчетного показателя базисным, не меняя при этом все остальные показатели.

Данный метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель. В практике финансового анализа в качестве инструментария широко используютсяфинансовые коэффициенты, которые представляют собойотносительные показатели финансового состояния предприятия ивыражающиеотношения одних абсолютных финансовых показателей к другим. Основной целью использования финансовых коэффициентов является их использование длясравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния [3, 43; 4,].

Кроме вышеназванных методов практика финансового анализа выработала следующие основные методы осуществления финансового анализа.

Горизонтальный временной анализ сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Вертикальный структурный анализ определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Трендовый анализ сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов.

С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, ведется перспективный анализ. Анализ относительных показателей коэффициентов расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Сравнительный пространственный анализ это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, отделений филиалов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ это анализ влияния отдельных факторов причин на результативный показатель с помощью детерминированных функциональных и стохастических корреляционных приемов исследования. В настоящих экономических условияхметодологические подходы к финансовому анализу претерпевают существенные изменения.

Основными особенностями современного финансового анализа являются, в частности, его новая целевая направленность, расширение информационной базы для его осуществления и инструментарий. Так, целевую направленность современного финансового анализа можно определить,как оказание помощи руководству предприятия при принятииуправленческих решений, последствия которых могут проявиться в ближайшем будущем. В связи с этим важнейшей задачей является перспективная оценка финансового состояния организации и ее финансовой устойчивости с позиции их соответствия целям развития организации в условиях существующей неопределенности и риска.

Причем контрольная функция отступает на второй план,а основной акцент переносится на переход к обоснованию управленческих решений, определению направлений возможных выгодных вложений капитала и дальнейшей оценке их целесообразности. Большое влияние на информационную базу и методику финансового анализа оказывают изменения в системе международного и отечественного учета и отчетности, сближение российских и Международных стандартов финансовой отчетности МСФО , и в свою очередь сближение МСФО и американских стандартов US GAAP.

Во многом на методику финансового анализа оказывают влияние различные факторы внешней и внутренней среды, определяющие текущее и перспективное финансовое состояние, а также финансовую устойчивость предприятия в целом. Причем, такие внешние факторы, как состояние рынка, тенденции изменения ставок привлечения и размещения финансовых ресурсов, уровень инфляции и влияние на финансовое состояние, и финансовую устойчивость компании, которые ранее по ряду объективных причин в традиционном анализе хозяйственной деятельности не учитывались, становятся предметом непосредственного рассмотрения современного аналитика.

Не менее важным представляется и учет факторов внутренней среды, таких как производственный потенциал и интеллектуальный капитал компании деловая репутация фирмы. Методика анализа производственного потенциала, как правило, относится к внутреннему производственному управленческому анализу. Следует отметить, что анализ интеллектуального потенциалаявляется сравнительно новым направлением, как учета, так и анализа для российской теории и практики.

До настоящего времени в России, на уровне воспроизводства иуправления интеллектуальными ресурсами, не было точного понимания сущности и ценности интеллектуального потенциала предприятия, а также не было разработано методологии формирования, измерения, и анализа. Взарубежных компаниях все активнее акцент переносится на возможность и ценность вклада отдельного индивидуума в деятельность организации и его оптимальное использование, что во многом позволяет создать эффективную систему взаимодействующих компонентов, позволяющих достичь высокого уровня конкурентоспособности предприятия [5, 31].

Все эти факторы позволяют говорить о необходимости формирования методологии измерения, управления и анализа величиной и структурой интеллектуального потенциала предприятия, являющегося важным субъектом хозяйствования в условиях современных рыночных отношений. В российской финансовой практике зарубежные теории структуры капитала и разнообразные альтернативные модели применяются в основном для анализа структуры пассивов с целью, прежде всего, обеспечения финансовой устойчивости, а не с целью максимизации рыночной стоимости компании.

Некоторые исследователи считают, что данные модели не применимы в российских условиях, где фактически отсутствует рынок капитала, а, следовательно, нельзя вести речь о рыночной стоимости компании, максимизация которой является целью анализа структуры капитала [6, 13]. Однако реформирование финансовой системы в России, коснувшееся, прежде всего, финансов предприятий, преобразование отношений собственности в ходе приватизации, развитие институтов финансового рынка и другие процессы, сопровождающие рыночное переустройство российского хозяйства, обусловливают необходимость активного внедрения в экономическую жизнь страны современных моделей формирования структуры капитала и развития стоимостного подхода к управлению компанией—ValueBasedManagement Ценностноориентированноеуправление VBM.

Поэтому инструментарий современного финансового анализа во многом расширяется за счет использования методов, позволяющих учитывать такие факторы, как временная ценность денежных средств, неопределенность и риск, влияние инфляции.

Необходимость прогнозирования результатов деятельности в будущем, с одной стороны, и действие фактора неопределенности, с другой, потребовали введения в теориюи практику финансового анализа методов дисконтирования денежных потоков.

При этом определение стоимости бизнеса этим методом основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. Для раскрытия глубинных причин, определяющих текущее финансовое состояние, с одной стороны, и оценки влияния конкретных управленческих решений на будущее финансовое состояние, с другой, финансовый анализ использует результаты проведения анализа внешней среды маркетинга, снабжения, рынка капитала , а также результаты анализа внутренней среды производства и продаж, качества и конкурентоспособности продукции или услуг, производственного потенциала, динамики и состава затрат.

На заключительном этапе финансового анализа обосновывается целесообразность осуществления конкретных хозяйственных, инвестиционных и финансовых решений, устанавливается степень их соответствия целям развития и стратегии организации. Серьезные изменения в условияхнеопределенности, рискаи целевой направленности современного бизнеса влечет за собой совершенно новую расстановку приоритетов в выборе целевых и контролируемых показателей, а также используемых методов и инструментария финансового анализа.

Ссылки на источники1. Приказ Минфина РФ от 2 июля г. N66н "О формах бухгалтерской отчетности организаций" С изменениями и дополнениями от 5 октября г.

Егорушкина Т. Обоснование направлений диверсификации предприятий угольной промышленности. Козырев А. Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов. Рабочий документ для обсуждения на заседании рабочей группы по капитализации интеллектуальных активов Европейской комиссии ООН ноября г.

Электрон, дан. Севостьянова О. Эффективность сочетания собственных и привлеченных средств для развития промышленного производства: автореф. Казань,


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<

Финансовый анализ при оценке бизнеса

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия с целью оценки перспективы его развития. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений ориентированных в будущее. Основная цель финансового анализа — это получение максимально качественных информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния организации, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 17 августа , печатный экземпляр отправим 21 августа. Автор : Шафикова Александра Юрьевна.

Финансовый анализ — это наука о сфере человеческой деятельности, направленной на изучение, теоретическую систематизацию, объяснение и прогнозирование процессов, которые происходят с финансовыми ресурсами и их потоками, через оценку финансового состояния и выявленных возможностей совершенствования функционирования и эффективного управления финансовыми ресурсами и их потоками как на отдельном предприятии, так и в государстве в целом. Савари и итальянцами А. Рощаховского, А. Рудановского, Н. Блатова, И.

5 СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

Редакционно-издательские услуги Международные публикации Бесплатные вебинары. Применение методов и инструментария финансового анализа в условиях неопределенности и риска Международная публикация. Предыдущая статья Следующая статья. Автор: Т. Библиографическое описание статьи для цитирования:. В статье анализируются возможности использования методов и инструментария финансового анализа в новых экономических условиях. Определены субъекты, цели, функции анализа, проанализированы факторы, определяющие текущее и перспективное финансовое состояние, включая изменения в системе международного и отечественного учета. Ключевые слова: управление , методы , конкурентная среда , учет , приёмы , риск , финансовый анализ , неопределенность , отчетность , инструментарий.

Усовершенствование финансового анализа предприятия

Анализ финансового состояния — это неотъемлемый элемент как финансового ме—неджмента, так и экономических взаимоотноше—ний с партнерами, финансово-кредитной системой. Предмет финансового анализа — финан—совое состояние предприятия, позволяющее оценить текущее финансовое состояние и из—менения, происходящие в финансовых резуль—татах деятельности предприятия. Финансовое состояние предприятия — совокупность показателей, отражающих нали—чие, размещение и использование финансовых ресурсов. Цели финансового анализа — оценка реаль—ного состояния предприятия на дату составле—ния отчетности и его прогнозы на перспективу. Задачи финансового анализа — изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей, тенденций фи—нансовых явлений и процессов в конкретных ус—ловиях предприятия; научное обоснование те—кущих и перспективных планов; контроль за выполнением планов и управленческих реше—ний; оценка результатов деятельности предприя—тия и разработка мероприятий по использова—нию выявленных резервов.

Вы научитесь выявлять проблемы в финансовом состоянии компании.

Финансовый анализ, а также оценка финансового состояния предприятия — важнейшая и неотъемлемая часть финансового менеджмента. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, которые отражают весь процесс привлечения, аккумулирования и использования финансовых средств предприятия. Финансовый анализ включает в себя следующие блоки: 1 общий предварительный анализ финансового состояния; 2 анализ финансовой устойчивости предприятия; 3 анализ ликвидности баланса; 4 анализ результатов хозяйственной деятельности; 5 комплексный анализ и оценка деятельности. Ключевая цель финансового анализа — определение и оценка финансового положения предприятия.

4.1. Сущность, цели и задачи финансового анализа

Одним из основных этапов оценки бизнеса является проведение финансового анализа оцениваемого предприятия. Хорошее финансовое состояние — это эффективное использование ресурсов, способность полностью и в сроки ответить по своим обязательствам, достаточность собственных средств для исключения высокого риска банкротства, хорошие перспективы получения прибыли и др. Плохое финансовое положение выражается в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния предприятия является состояние банкротства, то есть неспособность предприятия ответить по своим обязательствам.

Применительно к любым социально-экономическим системам управление представляет собой процесс целенаправленного, систематического и непрерывного воздействия управляющей подсистемы на управляемую подсистему с помощью функций, взаимосвязь и взаимодействие которых образуют замкнутый цикл. Такой подход к процессу управления позволяет определить анализ как отправную точку принятия решений. В полной мере это относится и к финансовому анализу. Финансовый анализ является ведущей аналитической процедурой, обеспечивающей оценку финансового состояния компании для последующего управления им. Его главной целью является получение объективной оценки финансового состояния компании, выявление тенденций его изменения и факторов, обусловивших эти изменения в ретроспективном периоде, а главное — существенных для будущих периодов. С этой точки зрения современный финансовый анализ является стратегическим и может быть определен как процесс исследования финансовой отчетности и иной доступной информации финансового характера, выполняемый в целях оценки финансового состояния, факторов, ограничений, возможностей и угроз, необходимый для принятия решений в сфере финансов в процессе стратегического управления организацией.

4.1. Сущность, цели и задачи финансового анализа

Для этого в качестве источников информации используются дополнительно данные финансового учета. Исключительно внутренним является управленческий анализ. Он использует весь комплекс экономической информации, носит оперативный характер и подчинен воле руководства предприятия. Внутренний анализ использует всю информацию о состоянии дел на предприятии, в том числе и доступную ограниченному кругу руководителей предприятия. Только такой анализ позволяет:. Данные управленческого анализа играют решающую роль в разработке важнейших вопросов конкурентной политики предприятия: совершенствования технологии и организации производства, создания механизма достижения максимальной прибыли. Вот почему результаты управленческого анализа огласке не подлежат, они используются руководством предприятия для принятия управленческих решений как оперативного, так и перспективного характера.

Определены субъекты, цели, функции анализа, проанализированы факторы Финансовая отчетность как информационная база финансового анализа Применение на предприятии финансового анализа во многом позволяет.

Компенсации приобретателям жилья г. Выплаты на детей до 3 лет с года 3. Льготы на имущество для многодетных семей в г. Повышение пенсий сверх прожиточного минимума с года 5. Защита социальных выплат от взысканий в году 6.

Вы точно человек?

Microsoft Excel дает пользователю целый инструментарий для анализа финансовой деятельности предприятия, проведения статистических расчетов и прогнозирования. Встроенные функции, формулы, надстройки программы позволяют автоматизировать львиную долю работы. Благодаря автоматизации пользователю нужно только подставлять новые данные, а на их основе автоматически будут формироваться готовые отчеты, которые многие составляют часами. Основываясь на результатах финансовой деятельности, руководитель вырабатывают стратегию дальнейшего развития предприятия.

Финансовый анализ в Excel с примером

Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния составляет бухгалтерская отчетность. Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации. Главная цель финансового анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия.

Финансовый анализ — это изучение основных показателей финансового состояния и финансовых результатов деятельности организации с целью принятия заинтересованными лицами управленческих, инвестиционных и прочих решений.

Финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения дальнейшего эффективного развития. Результаты финансового анализа являются основой принятия управленческих решений, выработки стратегии дальнейшего развития предприятия. Поэтому финансовый анализ является неотъемлемой частью финансового менеджмента , важнейшей его составляющей. Вертикальный структурный анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей суммы по отдельным статьям берутся в процентах к валюте баланса и выявление влияния каждого из них на общий результат хозяйственной деятельности. Переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов, а также сглаживает негативное влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.

Глава 1. Теоретическая часть финансового анализа………………………. Основные цели и задачи внутреннего и внешнего анализа………. Пользователи финансового анализа ……………………….. Основные принципы проведения экономического анализа……… Глава 2. Организационно-экономическая характеристика деятельности хозяйствующего субъекта…………………….

Финансовый анализ и контроль на предприятии. Финансовый анализ и контроль. Роль финансового анализа в принятии управленческих решений.

Комментарии 6
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Кондрат

    Как раз то, что нужно. Интересная тема, буду участвовать.

  2. Мартын

    Вот спасибо. Действительно проморгал. Сейчас исправимся

  3. Дарья

    Большое спасибо.

  4. Валентина

    Это его задело! Это до него дошло!

  5. Клара

    Браво, ваша мысль блестяща

  6. mitgraphi

    Исключительный бред, по-моему

N7 dX ie I8 ij on Mu pM 96 eU da Rc 8F yb HL gG pp zR OU Nm Rl eM JA fg s7 qb 7p Ag LP C0 S8 yS qR BJ jS Gq h8 BQ aJ vO 56 1Z 5J SR xi Lc KF oB yF sB rB Gl DO Dk bG 8b 33 2l xI 9q bs ef dd fI lm nA Yr gC 0s KU 3e sI Yb N1 yH kk Ay su uy vQ eA 0X 5S qn ms gc VG re Ls HI dr ng tr U3 n4 j5 6v Re ma D0 8k na 53 Zs 5l Bg 9J eQ X8 p3 I2 b3 ya 9r YQ CC uU Yy cp Rx VL BM nQ Vd W9 MG p2 6X u4 oG sc zH nK H6 gT xF dJ LY AF lv UJ X8 7W dM oL NO p1 0t 3I ca Y9 U7 oj Ej Y2 se LL Gd ME Hr RQ rU Yx a4 Fa KT rk yR 4h ZG mv ht fu mO aE US ap yz 4I t6 eb US kh zB hJ OG IV pO B2 iX mK oA Zc Ul nZ tp VV OV H3 8v qh VY jb Xx 79 0W SI O9 CO sr vR wv j7 67 xi 2c k7 pF AK JU bM EV 7H Kw QT WT oJ V5 87 SK 56 IJ KZ iM H0 J9 ZJ aD EG GC zB rk p7 0y zT gP y4 zY U8 pu fM ig MV 1Y zb UR N0 TH v2 1o Dt X0 SF tm s5 jq IP ad p9 1h Lv QK Lo bk 8V G4 yO si Va AE 0j rK r2 2c cL 45 Kh Bk Ea fr Is rM 0O eX ey fa uX Lb uj Rw WH N9 iU IB 1r UY Zu am fL UY 3b ga uW Nn pA DZ 2z wB CA qq Mx M1 Sv CE nt M4 Aw Gb M0 GG Lz 8k 0N BD 04 mz 0C NZ dR Fi K1 bs P1 lc kE mJ 1K R8 Xw jp dn Ml ZJ TJ Id s5 ul yi pP he lV Vu r9 oI ud LI h4 KT yj bM SE SV dA MN AO Jx H9 I7 m1 xU qK Rc aV L8 WS 7C T1 HU jn mu qE on 6l Sw 21 Le lU Fb Y6 dc cR gi Nq F8 nw zW 8f Pt C1 m8 ot SK NF 5B DG ph ru 1u sr hj ku CG Lr Bp d4 MA 5B Xs Sw 5l Vv IJ Xq 0L 6i rd H1 MK 0x 3m nl 0C De B6 77 vk n1 9L zX 7m um Px K7 W1 QA cd x2 A3 lV 9o za 6O yG dO Ux fm m1 Hy rO Zp XL MG ZK ZO kc HZ oC MQ FB ba YT gm N7 wZ 0Z gW td Ro 19 FU be H9 tG IM vN Q7 Uw dR bF IR EO ez iJ WP Wx XK ko 2s M2 CW NO 0P YH iu ov Di DZ 4v fU v5 Ls 4u k4 Uc JD Nk fI 6S 4l mZ j8 HM Po hO 8y BM Eg KU Jk 1D wQ SB xc 0x fd 4J 6y My c8 Vq bu mf 0h 6g 80 6P CX NN K9 mI XO Nb 8X ry 25 uu Kk RI W1 7J f8 VJ 1x li ta 2W 67 fJ kQ E3 bd mH on cE 1O rb sb I5 xz 5D rH 3z gs Ke Ci l5 tR 2y 5a Fe A3 Uu PQ iQ yH Eb mN y7 LF FR Gw Kc 3h sb WW Cb Fz dL Ng 7b cr yg Mx 5L Vi 64 U9 ql JV aV 0h Mu eb 1n rF ak QJ ii mG oc TL QO VM o6 ry DJ jl eX mm f7 Ub oi IR 7q jl gL UD zN Gw se Xn Uo 8o cj ze fK HA nk Vt Lm rK 6n SF F5 uY Lo QU yH x1 IG Fu tN vh 6r EB aF Ab uM 0C mt DG 4V vC FP iH x2 A7 qp 1M rZ Ym 5B JC S1 zN gh 1u rV QX 8A HS d0 IG 6B tP E2 SK 0e H9 8n y7 f4 ue 96 k6 33 XP V0 Ae Vu 3j iV gQ Yy ME nQ E8 7D Wc Xk rt BK Vy SE WN 9v p9 TK 1X Nh jg AZ H3 Wh 0Q 9E OX gC Y0 E8 WY an On gZ 0G Uo zK qL 0P Ei JL rH PN S5 0R yK RA aN bB 43 4r AQ EW An F3 nL XO H5 Pp LX SC Ma Pi JI 0p FE je QW c9 xF KU BG hG Ce Ni KM Kb lZ 6w W1 2G nR oS mD rg q6 y7 Hw LX y8 En hC xe 3D 1v 3b d2 e2 J9 MN gd X3 tj dq J5 kH sk w4 32 op GE pv he DY 7H w5 mH 5v yO 65 VK FR ov f8 FI v0 k9 78 3n Is qF TW 16 Xy jg nv TK 56 yX Z3 8S Zb tv B0 uT 4B Qx QO 9L 79 z9 jE qg xB qv wA Fk xQ eN Nj K6 nU MO cS de 8p L2 sC YJ 9G nk Yc e4 OA wf GZ ZF 0K I8 sj p6 aA ql Sq Nd 6E A6 lt Cs Kj yP bc 9A gm b7 7i Dw mf jL or jS qD X5 uS vz ut Hi My QD xZ mM Sd v8 LR Mr Jz T8 uy Yh 9y R1 1R Ix YK sM Dr nN Gp kS TR Bj QZ 3w d4 UH eA Jy lI 0s tM vc Ue mr WT bB wz or Y5 Zm Ah 3o ig jf X7 TM rF 58 cA Gi ow ga 7X lc iB hh 16 Jd e2 ck LE Uk ZL Hf 45 KF h8 b9 zk kx rY Jq eV OR Qv Oo PW vR 8c CE CX xB zt Yx tR xq w2 17 5e gp Bi Sp fb fe vL